导言

自9月23日中证A500指数发布以来，围绕A500的布局高涨就持续连接：第一轮以中证A500ETF为主，摈弃现在场内中证A500ETF领域已冲破2000亿；第二轮则是围绕中证A500的指数增强类居品布局，公私募纷纷入场，包括龙旗在内的量化投资基金也在积极缔造中证A500指增。

不同于中证500指增、中证1000指增等量化拥堵赛说念，中证A500指增在当下为量化基金提供了愈增多元化、低干系的布局决策，也为欣慰投资者的千般化、个性化需求提供了愈加丰富的成立遴荐。那么，量化机构纷纷布局中证A500指增，到底仅仅因为当下的市集热度，仍是因为中证A500的编制念念路更契合量化投资形势呢？

中证A500指数编制特色

从中证A500指数的编制形势来看，这支指数不同于传统宽基指数主要用于表征市集的需求，而是愈加突显投资功能，呈现出“比沪深300更成长、比创业板指更价值”的特色，在基本涵盖大盘股的同期也能灵验障翳中小盘行业龙头。咱们先从编制决策来看：

数据开始：Wind.

从上表的对比中不错看出，编制念念路上的四大特色使得中证A500指数相对传统宽基指数，更具有期间性和投资性：

一是ESG负面剔除，欺诈中证ESG评分行为筛选条目，负面剔除好多可能存在爆雷风险的公司；

二是限制沪深股通，要求待选样本属于沪股通或深股通证券领域，一皆不错通过互联互通竣事解放贸易，从而便利外资流入，提供富余流动性；

三是优选行业龙头，指数样本下千里至中证三级行业，优选细分行业龙头，是以大概幸免大盘股扎堆，兼顾中小市值龙头企业；

四是要求各一级行业解放畅达市值鉴识与样本空间尽可能一致，从而使得中证A500指数具有更强的市值代表性和行业代表性。

那么这些编制特色，关于相应的量化指增有什么影响呢？咱们也分几部分来看。

市值特征：偏向大盘的同期兼顾中小盘

摈弃12月3日，中证A500指数成份股总市值约54万亿，占到A股总市值的54%。从成份股市值鉴识来看，中位数在404亿，最小值仅54亿；对比沪深300指数成份股市值中位数921亿、最小值210亿，就能看到昭彰的死别。咱们也不错通过下图，具体对比一下这两大宽基指数的市值鉴识：

数据开始：Wind. 如无特别证明，本文所出奇据技巧均摈弃：2024-12-03.

不错看出，中证A500指数在偏向大盘格调的同期，也作念到了对中小盘的兼顾。当下主流的量化指增类居品，一般会对市值格调显现进行适度，因此不错预期，中证A500指增相对沪深300指增，在同等的市值格调显现条目下，选股纯真性会更强，赢得逾额收益的开始也会愈加富余。

行业特征：行业鉴识平衡，聚焦新质分娩力

咱们接续从中证A500指数成份股和沪深300指数成份股的对比来看：相对沪深300，中证A500大幅低配金融地产、食物饮料、动力、公用行状等传统行业，而在基础化工、国防军工、电子、有色、医药等合乎新质分娩力见解的成长性行业上权臣超配。

中证A500

沪深300

数据开始：Wind.

量化指增居品一般也会证据相应指数成份股的行业鉴识，限制行业偏离度，尽可能逼近标的指数的行业特征。而从量化投资的逾额收益开始看，中证A500指数相对低配的金融地产等行业，因其低波高同质化的问题，相对更难赢得逾额收益；而中证A500指数高配的新兴行业板块，往复相对活跃，行业内同质化过程也更低，更故意于赢得逾额收益。

此外，从12月13日后凯旋的中证A500指数成份股按期调整来看，本次调出股票主要属于传媒、通讯、公用行状、建材等行业，而调入股票则属于电子、交通运载、医药生物等行业，也进一步呈现出中证A500指数切合策略导向、聚焦中恒久新质分娩力的特征。

身分特征：行业和个股结合度较低

在主要宽基指数中，中证A500指数成份股行业鉴识相对鉴识均匀，行业结合度远低于沪深300指数。而具体到个股层面，中证A500指数成份股的个股结合度也相对较低，咱们来看下图的对比：

数据开始：Wind.

一般来说，量化投资的特色在于鉴识持股，常见的量化指增居品持仓可能达到上千只，且会严格限制个股结合度，幸免由于单只股票的波动大幅影响居品推崇。因此，中证A500指数的特征也和量化投资有着较好的契合。

交投特征：交投相对活跃，流动性较好

在编制念念路部分，咱们提到中证A500指数的待选样本需属沪股通或深股通领域，大概较好地眩惑中外投资机构；同期，中证A500指数囊括A股中枢钞票，力务竣事“价值性”与“成长性”的两手握，因此对投资机构也有着相当的眩惑力。

现在来看，沪深300ETF资金流出的同期，中证A500ETF持续吸金，不错猜测中证A500指数在夙昔的持续影响力。因此，中证A500指数也有着较好的交投活跃度，全体孝敬了A股最初1/3的成交额，如下图所示：

数据开始：Wind.

在交投心扉活跃、流动性富余的环境中，量化选股更有可能取得较好的逾额收益。因此，不管是以量价为主、仍是基本面和另类主导的量化策略，都更有可能在中证A500指增上找到更大的证据空间。

转头

从恒久的风险收益特征来看，中证A500的市集推崇与全市集指数愈加接近，对全市集有着更好的表征性，因此关于擅长全市集选股的量化投资形势来说，也就提供了更好的逾额收益源流。

数据开始：Wind.

收货于中证A500指数市值鉴识偏向大盘且兼顾中小盘、行业鉴识平衡且聚焦新质分娩力、个股结合度较低、交投活跃性较好等与量化投资相对契合的特色，通过量化投资形势在中证A500指增上赢得的逾额收益水平值得期待；且这一赛说念相对传统宽基指数的增强居品还不太拥堵，因此更具逾额后劲。同期，行为具备恒久投资价值和环球关刺眼野的夙昔攻击宽基指数，中证A500指增的布局也为投资者提供了愈加丰富全面的成立决策，投资者不错依据我方的风险收益偏好进行遴荐。

校对：祝甜婷开云kaiyun体育